Hoàng Vinh Stock

Nâng hạng có thể khiến các quỹ thu động mua cổ phiếu Việt Nam theo tỷ trọng, nhưng tại sao khối ngoại vẫn bán ròng trên thị trường?

Bởi vì mua theo chỉ số là quỹ thu động, còn các quỹ chủ động thì vẫn chưa, thậm chí là đang bán ra. Mà lý do các quỹ chủ động vẫn chưa vào thì anh chị phải nhìn vào bối cảnh vĩ mô hiện tại, như là lãi suất của FED và lợi suất Mỹ. Khi mà lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã liên tục tăng nhanh trong thời gian gần đây, và hiện tại đang quanh 5.19%, trong khi đó thì Fed cũng vừa mới nâng lãi suất điều hành lên 25 điểm cơ bản, điều này nó đồng nghĩa với việc các quỹ quốc tế có thể nhận mức sinh lời gần 5% bằng USD từ một tài sản có độ an toàn rất cao. Trong bối cảnh đó, để chuyển vốn sang cổ phiếu Việt Nam, nhà đầu tư nước ngoài phải kỳ vọng một mức lợi nhuận cao hơn đáng kể để mà nhằm bù đắp rủi ro thị trường, rủi ro về thanh khoản và đặc biệt là rủi ro về biến động tỷ giá.


Vì vậy, dù triển vọng nâng hạng đang tạo ra lực mua từ các quỹ thụ động, nhưng mà dòng vốn chủ động vẫn có xu hướng kiên nhẫn chờ đợi lợi suất Mỹ tạo đỉnh và giảm rõ ràng, hay là Fed kết thúc chu kỳ tăng lãi suất đồng USD hạ nhiệt, hoặc là định giá chứng khoán Việt Nam trở nên hấp dẫn hơn nữa. Nói ngắn gọn, nâng hạng tạo ra lý do để mua Việt Nam, nhưng lợi suất Mỹ gần 5%, hay là các rủi ro vĩ mô thế giới khác, nó đã khiến các quỹ chủ động chưa chịu áp lực phải mua ngay.


Nhưng đừng quên là khối ngoại đã bán từ năm 2025 đến nay rồi, nên là giai đoạn này cần phân biệt đâu là dòng vốn rút ra theo bối cảnh chung, đâu là doanh nghiệp đang có vấn đề để cơ cấu lại cho phù hợp. Nếu anh chị cần đinh hướng danh mục hiện tại, chụp gửi Vinh - Vinh sẽ bóc tách từng cổ phiếu gửi đến anh chị. Hoặc tham gia cộng đồng đầu tư theo đường link bên dưới để cập nhật thêm những thông tin về thị trường.

9 hours ago | [YT] | 1

Hoàng Vinh Stock

Thị Trường Không Phản Ứng Tích Cực Khi Nâng Hạng Có Hiệu Lực

Cái câu chuyện nâng hạng nó không bắt đầu vào tháng 9/2026. Mà trước đó, Việt Nam đã được đưa vào danh sách theo dõi từ năm 2018 rồi, và sau nhiều năm review của FTSE, cũng như là sư điều chỉnh về cơ chế cũng như là chính sách để đáp ứng đầy đủ các tiêu chuẩn nâng hạng. Thì đến tháng 10/2025, FTSE đã công bố quyết định nâng hạng cho thị trường chứng khoán Việt Nam, sau đó thì vào tháng 4/2026 họ tiếp tục xác nhận lần cuối. Như vậy, trước thời điểm chính thức nâng hạng vào tháng 9/2026 mới đây, thì nhà đầu tư đã có gần một năm để dự báo danh mục cổ phiếu được thêm vào chỉ số, cũng như là ước tính quy mô dòng vốn thụ động và chủ động, rồi xây dựng vị thế đón đầu.


Và diễn biến của chỉ số VN-Index trên đây nó cũng phần nào phản ánh quá trình ấy, đó là thị trường tăng mạnh trong giai đoạn từ khi quyết định được công bố đến trước ngày nâng hạng chính thức. Vì vậy, khi tháng 9/2026 đến, thông tin thì vẫn tích cực nhưng mà cái yếu tố bất ngờ nó gần như không còn. Bởi vì phần lớn kỳ vọng ngắn hạn đó đã được phản ánh vào giá.


Do đó mà ngược lại, nhà đầu tư ngắn hạn sẽ có xu hướng chốt lời khi thông tin trở thành hiện thực. Vận động cung cầu đó khiến thị trường không tăng mạnh ngay sau ngày nâng hạng, nhưng cũng không có nghĩa sự kiện này vô giá trị. Điều đó nó chỉ cho thấy là tác động kỳ vọng đã xuất hiện từ trước; còn lợi ích dài hạn như là mở rộng tập nhà đầu tư, cải thiện thanh khoản và thu hút dòng vốn quốc tế thì sẽ cần thêm thời gian để thể hiện. Nên là giai đoạn này anh chị cần phải chọn lọc kỹ danh mục hiện tại, đặt biệt chú ý đến nhóm cổ phiếu đã tăng cao cho kỳ vọng nâng hạng trước đó.


Và nếu anh chị đang cần một chiến lược đầu tư chi tiết hơn dựa theo câu chuyện này, anh chị liên hệ cho Vinh nhé. Hoặc tham gia cộng đồng đầu tư theo đường link bên dưới để cập nhật thêm những thông tin về thị trường.

1 day ago | [YT] | 4

Hoàng Vinh Stock

Ngân Hàng Nào Có Dư Địa Tăng Trưởng Cao Nhất?

Tăng trưởng tín dụng cao, đi kèm với tăng trưởng huy động tốt ngay từ nửa đầu năm là một lợi thế, nhưng cái lợi thế đó sẽ càng được củng cố nếu ngân hàng vẫn còn nhiều dư địa để tiếp tục giải ngân trong nửa cuối năm, tức là vẫn còn nhiều room tín dụng để mà cho vay. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh nhu cầu vốn của doanh nghiệp và người dân vẫn đang ở mức cao, trong khi đó thì hoạt động tín dụng cũng thường tăng tốc mạnh vào những tháng cuối năm.


Do đó mà xét đồng thời cả hai yếu tố là tăng trưởng tín dụng và room tín dụng còn lại, thì có MBB, HDB và VPB đang sở hữu lợi thế kép đó. Trong khi đó, những ngân hàng như là EIB, VIB và STB cũng còn dư địa tương đối lớn, nhưng chủ yếu là do tăng trưởng trong nửa đầu năm còn thấp. Nên đây mới là tiềm năng trên giấy và chỉ có thể chuyển thành tăng trưởng thực tế nếu các ngân hàng đẩy mạnh được đầu ra tín dụng, hay là huy động đủ vốn và kiểm soát tốt chất lượng tài sản. Ngược lại, những ngân hàng như là TCB và LPB thì room còn lại rất hạn chế so với mục tiêu, nên khả năng tăng tốc mạnh trong nửa cuối năm sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào việc có được nâng mục tiêu hoặc cấp thêm hạn mức tín dụng nữa hay không.


Nhìn chung, trong bối cảnh nhu cầu tín dụng thường dồn mạnh về cuối năm, nhóm đáng chú ý nhất không đơn thuần là những ngân hàng còn nhiều room, mà là những ngân hàng vừa giải ngân tốt trong nửa đầu năm, mà vừa còn đủ dư địa để tiếp tục tăng trưởng trong nửa cuối năm.


Cuối năm là giai đoạn chọn lọc kỹ cổ phiếu, nếu anh chị đang cần một chiến lược đầu tư chi tiết hơn dựa theo câu chuyện này, anh chị liên hệ cho Vinh nhé. Hoặc tham gia cộng đồng đầu tư theo đường link bên dưới để cập nhật thêm những thông tin về thị trường.

2 days ago | [YT] | 6

Hoàng Vinh Stock

Ngày 21/09/2026 không phải là ngày Việt Nam ngay lập tức được đưa 100% vào nhóm thị trường mới nổi, mà mới chỉ là bước đầu tiên trong cả một lộ trình kéo dài gần một năm.

FTSE không đưa toàn bộ tỷ trọng vào ngay từ đầu, bởi vì họ vẫn cần quan sát xem thị trường Việt Nam vận hành như thế nào trong thực tế. Nó giống như là khi đưa một chiếc máy bay vừa mới được cấp phép thương mại. Được cấp phép không có nghĩa là từ thời điểm đó mọi cuộc kiểm tra đều kết thúc. Mà ngược lại, chính lúc bắt đầu vận hành mới là lúc năng lực thực tế được kiểm chứng rõ nhất.


Với thị trường chứng khoán Việt Nam cũng vậy. Tức là sau từng đợt phân bổ, FTSE sẽ tiếp tục theo dõi xem các quỹ ETF và các nhà đầu tư đang theo dõi chỉ số có thực sự mua bán thuận lợi hay không, có thể tiếp cận cổ phiếu, hay là triển khai vốn và mô phỏng mốc tham chiếu một cách hiệu quả hay không. Những vấn đề liên quan đến thanh khoản, cơ chế giao dịch, khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài hay tính ổn định của hệ thống vì thế mà vẫn sẽ tiếp tục được theo dõi.


Do đó, ngày 21/09/2026 không phải ngày Việt Nam thi xong bài thi nâng hạng. Mà đây mới là ngày bài kiểm tra thực tế bắt đầu. Bởi vì được nâng hạng mới chỉ là điều kiện cần, còn việc thị trường có vận hành đủ tốt để FTSE tiếp tục nâng tỷ trọng qua từng giai đoạn và hoàn tất toàn bộ lộ trình hay không, đó mới là điều kiện đủ.


Nếu anh chị đang quan tâm các cổ phiếu có thể đầu tư dựa theo câu chuyện nâng hạng, mà vừa dựa theo câu chuyện nội tại của doanh nghiệp, anh chị liên hệ Vinh nhé. Hoặc tham gia cộng đồng đầu tư theo đường link bên dưới để cập nhật thêm những thông tin về thị trường.

3 days ago | [YT] | 5

Hoàng Vinh Stock

FED tăng lãi suất nhưng rủi ro này đã được hấp thụ đáng kể bởi định giá

Nhìn vào biểu đồ diễn biến của chỉ số VN-index và định giá P/E, có thể thấy là 2022, cú sốc vĩ mô xảy ra sau một giai đoạn thị trường đã tăng nóng và kéo dài khoảng 2 năm, khi đó giá nhiều cổ phiếu đã vượt xa giá trị nội tại và nhà đầu tư cũng đang sử dụng đòn bẩy ở mức cao. Nó đã kéo theo định giá P/E của VN-Index trong 2021 có thời điểm tiến sát 20 lần và đến đầu 2022 vẫn ở khoảng 17 - 18 lần, nó cho thấy là giá cổ phiếu đã tăng nhanh hơn đáng kể so với lợi nhuận doanh nghiệp. Vì vậy, khi lãi suất tăng, khi tín dụng bị siết chặt, kết hợp với thị trường trái phiếu doanh nghiệp gặp khó khăn và niềm tin suy giảm, thì thị trường phải chịu đồng thời áp lực giảm lợi nhuận kỳ vọng, về thu hẹp định giá và việc bán giải chấp margin. Đây là nguyên nhân khiến cho mức độ điều chỉnh trong 2022 trở nên đặc biệt mạnh.


Nhưng mà bối cảnh năm 2026 thì có sự khác biệt rõ rệt. Mặc dù là VN-Index đang ở vùng điểm số cao hơn năm 2022, nhưng định giá P/E toàn thị trường chỉ khoảng 12 lần, thấp hơn nhiều so với mức 17 - 20 lần trước đợt giảm năm 2022. Điều này nó cho thấy là chỉ số tăng cao nó không đồng nghĩa toàn bộ thị trường đang đắt, bởi vì lợi nhuận lợi nhuận đã tăng lên và dòng tiền đang phân hóa mạnh giữa các nhóm cổ phiếu.


Do đó, anh chị không nên đánh giá thị trường năm 2026 bằng một kết luận chung dựa trên điểm số VN-Index. Bởi vì bong bóng định giá, nếu có, thì nó chủ yếu tập trung ở một số nhóm cổ phiếu đã tăng quá nhanh so với sự cải thiện của lợi nhuận, chứ nó không xuất hiện trên diện rộng. Nên là xét riêng về mặt định giá, thì rủi ro hiện nay thấp hơn đáng kể so với đầu năm 2022, khi đó thì thị trường đang ở trạng thái giá cao, kỳ vọng cao và đòn bẩy cao. Còn hiện nay là trạng thái chỉ số cao nhưng định giá lại rất thấp.


Giai đoạn này không phải là thời điểm để lo lắng, mà hãy tận dụng cơ hội khi định giá rất nhiều cổ phiếu vẫn đang ở vùng hấp dẫn. Và nếu anh chị đang cần một chiến lược đầu tư chi tiết hơn dựa theo câu chuyện này để đầu tư cho chu kỳ tới, anh chị liên hệ cho Vinh nhé. Hoặc tham gia cộng đồng đầu tư theo đường link bên dưới để cập nhật thêm những thông tin về thị trường.

4 days ago | [YT] | 7

Hoàng Vinh Stock

Trong 2022, biên độ giao dịch USD/VND ban đầu chỉ ở mức 3%. Nên khi Fed tăng lãi suất nhanh, dẫn tới áp lực lên tỷ giá Việt Nam tăng đột ngột. Trước áp lực đó, NHNN phải mở rộng biên độ giao dịch từ tăng giảm từ 3% lên 5% vào tháng 10/2022, cùng lúc đó NHNN phải đồng thời bán ngoại tệ, nâng lãi suất và kiểm soát thanh khoản. Điều này cho thấy khả năng hấp thụ cú sốc của cơ chế cũ còn tương đối hạn chế. Nhưng đến 2026, với biên độ là 5% thì không còn là giải pháp khẩn cấp mà đã trở thành cơ chế vận hành bình thường. Nên là khi áp lực bên ngoài xuất hiện, NHNN có thể cho tỷ giá điều chỉnh từng bước thay vì cố bảo vệ một mức tỷ giá quá cứng rồi buộc phải thay đổi chính sách đột ngột.

Và nếu tính từ đầu năm đến tháng 9/2022, tỷ giá USD/VND đã tăng tổng cộng khoảng 14%, tức là mức độ mất giá đồng Việt Nam khi đó là rất cao và nhanh. Và nếu nhìn sang năm 2026, diễn biến của tỷ giá lại không có biến động xấu như vậy, ngược lại, từ đầu năm đến nay tỷ giá USD/VND thậm chí là giảm khoảng 1%. Như vậy thì dù là mặt bằng tỷ giá hiện nay cao hơn nhiều so với 2022 nhưng tốc độ mất giá và mức độ bất ngờ lại thấp hơn.


Và đây là điểm rất quan trọng, bởi vì mức độ căng thẳng của nền kinh tế không chỉ phụ thuộc vào tỷ giá đang ở mức bao nhiêu, mà còn phụ thuộc vào tỷ giá tăng nhanh đến mức nào. Khi mà VND mất giá từ từ và có kiểm soát, thì doanh nghiệp có thêm thời gian điều chỉnh giá bán, kế hoạch nhập khẩu, cơ cấu vay ngoại tệ và các biện pháp phòng vệ tỷ giá. Và thị trường cũng đã quen hơn với việc VND mất giá từ khoảng 2-4% mỗi năm, nên phản ứng tâm lý thường ổn định hơn so với năm 2022.


Nhờ đó, cơ quan điều hành không nhất thiết phải lập tức tăng mạnh lãi suất để bảo vệ đồng tiền. Bởi vì khi biên độ tỷ giá chưa có áp lực, thì chính sách điều hành vẫn có thể được linh hoạt phân bổ giữa nhiều công cụ, bao gồm điều chỉnh tỷ giá trung tâm, điều tiết thanh khoản, hay là can thiệp ngoại hối. Vì vậy mà xét riêng về cơ chế tỷ giá, rõ ràng năm 2026 thuận lợi hơn năm 2022. Nên là điều này giúp giảm nguy cơ phải tăng lãi suất đột ngột như năm 2022.


Và nếu anh chị đang cần một chiến lược đầu tư chi tiết hơn trong bối cảnh vĩ mô hiện tại, anh chị liên hệ cho Vinh nhé. Hoặc tham gia cộng đồng đầu tư theo đường link bên dưới để cập nhật thêm những thông tin về thị trường.

1 week ago | [YT] | 3

Hoàng Vinh Stock

Việc tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống nhảy từ 8.38% ngày 20/8 lên 10.24% ngày 28/8/2026, tức tăng thêm 1.86 điểm phần trăm chỉ trong 8 ngày, là một diễn biến khá đột biến và tương đương khoảng 346,000 tỷ đồng dư nợ mới. Đây là tín hiệu tích cực đối với triển vọng lợi nhuận ngân hàng trong quý III, cho thấy quá trình giải ngân đang được đẩy nhanh và nhu cầu vốn của nền kinh tế có thể đã bước vào giai đoạn tăng tốc. Tuy nhiên, mức tăng đột biến có thể một phần đến từ thời điểm ghi nhận các khoản vay lớn, giải ngân theo lô hoặc yếu tố kỹ thuật cuối tháng.

Quan trọng hơn, tín dụng tăng nhanh chỉ thực sự có chất lượng khi đi cùng với tăng trưởng huy động, biên lãi ròng và khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế. Nên là nếu huy động không theo kịp, các ngân hàng sẽ phải tăng lãi suất tiền gửi hoặc vay thêm trên thị trường liên ngân hàng, làm chi phí vốn tăng và gây áp lực lên NIM. Khi đó, quy mô tín dụng tăng mạnh nhưng lợi nhuận chưa chắc tăng tương ứng. Đồng thời, việc đẩy vốn quá nhanh vào những dự án có dòng tiền dài hạn hoặc khả năng trả nợ chưa rõ ràng có thể làm gia tăng nợ xấu với độ trễ trong các quý sau.


Vì vậy, thông điệp của Ngân hàng Nhà nước về việc không thể chỉ dựa vào vốn ngân hàng cho các dự án lớn cho thấy cơ quan điều hành đang hướng tới một trạng thái cân bằng: tín dụng tiếp tục được mở rộng để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng cao, nhưng phải tránh để hệ thống ngân hàng gánh thay vai trò của thị trường vốn và tránh đánh đổi ổn định tiền tệ, lạm phát cũng như chất lượng tài sản.


Trong bối cảnh này, lợi thế sẽ nghiêng về những ngân hàng có CASA cao, nguồn tiền gửi ổn định, thanh khoản dồi dào và bộ đệm vốn tốt. Còn các ngân hàng phải cạnh tranh huy động bằng lãi suất cao có thể tăng trưởng dư nợ nhanh nhưng chịu áp lực lớn hơn về NIM và rủi ro tín dụng. Tức là cú tăng tín dụng trong 8 ngày là tín hiệu củng cố triển vọng tăng trưởng của ngành ngân hàng trong quý III, nhưng cũng đánh dấu sự chuyển dịch từ câu chuyện “ngân hàng nào tăng tín dụng nhanh nhất” sang “ngân hàng nào tài trợ được tăng trưởng đó với chi phí vốn thấp và chất lượng tài sản tốt nhất”.


Và nếu anh chị đang cần một chiến lược đầu tư chi tiết hơn dựa theo câu chuyện này, anh chị liên hệ cho Vinh nhé. Hoặc tham gia cộng đồng đầu tư theo đường link bên dưới để cập nhật thêm những thông tin về thị trường.

1 week ago | [YT] | 4

Hoàng Vinh Stock

P/B thấp chưa chắc đã là rẻ, và P/B cao cũng chưa chắc đã là đắt. Muốn biết ngân hàng nào thực sự hấp dẫn về định giá, chúng ta phải đặt P/B bên cạnh khả năng sinh lời trên vốn, tức là tỷ lệ ROE.

Ví dụ, VCB có ROE khoảng 18% nhưng đang được giao dịch ở gần 2 lần P/B, tức là thị trường sẵn sàng trả 1 mức premium rất lớn cho chất lượng và sự ổn định của VCB. Trong khi đó, CTG lại nằm khá sát vùng dưới bên phải, đó là ROE khoảng 22%, cao hơn VCB khá nhiều, nhưng P/B lại chỉ quanh 1.2 lần. Còn MBB cũng có ROE cao, khoảng 21%, nhưng P/B vào khoảng 1.4 lần. Còn HDB có ROE cao nhất nhóm, khoảng 25%, với P/B khoảng 1.5 lần. Ngược lại, thì những ngân hàng như TCB, VPB, ACB hay BID nằm về phía bên trái hơn, tức là các ngân hàng này có ROE thấp hơn, nên là dù P/B nhìn qua có vẻ không cao thì vẫn phải đặt nó trong tương quan với khả năng sinh lời thực tế.


Đây là cái điểm rất quan trọng, bởi vì P/B thấp thì nó không đồng nghĩa với rẻ. Một ngân hàng giao dịch ở 1.2 lần P/B nhưng tạo được ROE tới 22% thì rõ ràng nó khác hoàn toàn với 1 ngân hàng cũng giao dịch ở 1.2 lần P/B nhưng ROE chỉ 12% hay 13%. Nên là về mặt lý thuyết, điều này hoàn toàn hợp lý, vì P/B mà thị trường sẵn sàng trả sẽ phụ thuộc rất lớn vào khả năng ngân hàng tạo ra ROE cao hơn chi phí của vốn chủ và duy trì mức ROE đó trong thời gian dài. Mà ROE càng cao và càng bền vững thì thị trường càng có lý do để trả P/B cao hơn.


Và đây mới là bước giúp chúng ta chuyển từ việc chỉ tìm một cổ phiếu có định giá thấp sang tìm một cổ phiếu đang được định giá thấp tương đối so với chất lượng sinh lời của chính nó. Và nếu anh chị đang cần một chiến lược đầu tư chi tiết hơn dựa theo câu chuyện này, anh chị liên hệ cho Vinh nhé. Hoặc tham gia cộng đồng đầu tư theo đường link bên dưới để cập nhật thêm những thông tin về thị trường.

1 week ago | [YT] | 3

Hoàng Vinh Stock

Lúc trước phân tích ngành cảng biển thì thường sẽ nhìn vào tình hình xuất nhập khẩu của Việt Nam là đầu tiên, nhưng bây giờ nghiên cứu lại thì mới thấy là cơ cấu đang có sự thay đổi. Đó cũng là lý do mà các cổ phiếu ngành cảng biển lại có sự phân hóa mạnh như vậy, có cổ phiếu thì vẫn tăng, vẫn giao dịch ở vùng giá cao, còn có cổ phiếu thì vẫn nằm ở vùng đáy.

Nhìn vào biểu đồ cơ cấu sản lượng container qua các cảng, có thể thấy là trong suốt giai đoạn từ 2019 đến 2024, hàng trung chuyển qua các cảng Việt Nam chỉ chiếm khoảng 1.3% đến 3.5% tổng sản lượng container. Tức là trong nhiều năm, thì vai trò của cảng Việt Nam vẫn chủ yếu là phục vụ hoạt động xuất nhâp khẩu của chính nền kinh tế trong nước. Nhưng mà đến năm 2025, tỷ trọng hàng trung chuyển đã tăng vọt lên 9.6%. Đây không chỉ là một sự thay đổi về cơ cấu sản lượng, mà nó còn là tín hiệu cho thấy vai trò của cảng biển Việt Nam đang bắt đầu thay đổi.


Ví dụ một cái container có thể xuất phát từ Trung Quốc hoặc một quốc gia khác trong khu vực, rồi đi đến cảng Cái Mép, và được chuyển sang một tàu mẹ lớn hơn rồi tiếp tục sang Mỹ hay châu Âu. Thì rõ ràng là hàng hóa đó không được sản xuất tại Việt Nam và cũng không tiêu thụ tại Việt Nam, nhưng mà các cảng biển ở Việt Nam vẫn có thể tham gia vào chuỗi vận chuyển, xếp dỡ và tạo ra doanh thu từ nó.


Vì vậy, khi Việt Nam từng bước trở thành một cái hub trung chuyển của khu vực, thì quy mô của thị trường của ngành cảng biển sẽ không còn bị giới hạn hoàn toàn bởi GDP hay là kim ngạch xuất nhập khẩu của Việt Nam nữa. Khi đó thì, các cảng của chúng ta không chỉ phục vụ hàng hóa Việt Nam, mà còn có thể phục vụ cả dòng thương mại của khu vực. Và câu chuyện này sẽ gọi tên các doanh nghiệp cảng biển có tài sản ở các cảng nước sâu.


Và nếu anh chị đang cần một chiến lược đầu tư chi tiết hơn dựa theo câu chuyện này, anh chị liên hệ cho Vinh nhé. Hoặc tham gia cộng đồng đầu tư theo đường link bên dưới để cập nhật thêm những thông tin về thị trường.

2 weeks ago | [YT] | 10

Hoàng Vinh Stock

Lợi Suất Trái Phiếu Mỹ Tăng - Thị Trường Chứng Khoán Sẽ Giảm?

Anh chị có thể hình dung đơn giản, giá cổ phiếu bằng lợi nhuận doanh nghiệp nhân với hệ số P/E. Nên là khi lợi suất tăng, mức chiết khấu của thị trường cao hơn nên là P/E có thể bị co lại. Nhưng mà nếu lợi nhuận của doanh nghiệp vẫn tăng đủ nhanh, thì cái phần tăng trưởng lợi nhuận hoàn toàn có thể bù lại sự suy giảm của định giá, và giá cổ phiếu vẫn tiếp tục đi lên.


Anh chị nhìn vào diễn biến của lợi suất trái phiếu Mỹ và chỉ số S&P500 ở trên hình cũng sẽ thấy khá rõ. Đó là từ 2022 đến nay, thì lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng từ vùng dưới 2% lên quanh 4.8%, nhưng trong cùng khoảng thời gian đó, chỉ số S&P 500 vẫn tăng mạnh. Mặc dù là vẫn có những thời điểm thị trường phản ứng mạnh với lợi suất tăng, nhưng đó cũng chỉ là diễn biến trong ngắn hạn. Điều này nó cho thấy là lợi suất và thị trường chứng khoán hoàn toàn có thể cùng tăng, miễn là nền tảng lợi nhuận doanh nghiệp vẫn đủ tốt.


Do đó mà câu hỏi quan trọng ko phải chỉ là “lợi suất có tăng hay không”, mà phải là “vì sao lợi suất tăng”. Bởi vì nếu lợi suất tăng vì nền kinh tế mạnh, vì doanh nghiệp mở rộng đầu tư, nhu cầu vốn lớn và lợi nhuận tiếp tục tăng, thì chứng khoán vẫn có thể diễn biến tích cực. Ngược lại thì, nếu lợi suất tăng vì lạm phát mất kiểm soát, rủi ro tài khóa gia tăng hay là thị trường mất niềm tin vào hệ thống tài chính, thì tác động sẽ tiêu cực hơn nhiều.


Mà trong bối cảnh hiện tại, thì đà tăng lợi suất có lẽ đến từ cả 2 phía, tức là vừa có yếu tố rủi ro lạm phát và tài khóa, mà vừa có tăng trưởng kinh tế mạnh, khi mà làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo và nhu cầu vốn rất lớn. Vì thế, sẽ quá đơn giản nếu kết luận rằng lợi suất tăng thì chứng khoán phải giảm, chứng khoán phải tiêu cực. Khi mà cuối cùng, thì thị trường vẫn là cuộc cân bằng giữa P/E bị co lại bao nhiêu và lợi nhuận doanh nghiệp tăng nhanh đến mức nào.


Và nếu anh chị đang cần một chiến lược đầu tư và quản trị rủi ro trong bối cảnh hiện tại, anh chị liên hệ cho Vinh nhé. Hoặc tham gia cộng đồng đầu tư theo đường link bên dưới để cập nhật thêm những thông tin về thị trường.

2 weeks ago | [YT] | 4